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一周基事｜冯明远为什么持续卸任产品？

2023-02-19 21:01:20来源：读数一帜

勤奋的冯明远，不再勤奋发基金

文 | 黄慧玲实习生林晴晴

(资料图片仅供参考)

编辑 | 郭楠

本周基事主要关注两家公司。一是信达澳亚基金，明星基金经理冯明远继续卸任基金。二是诺安基金，最近事情有点多：基金经理蔡宇滨离职，诺安成长增聘新人；此外，根据监管最新通报，诺安基金专户子公司被监管责令撤销，涉多项违规行为。

一周速览

本周三大指数集体下跌。截至周五收盘，上证指数一周跌1.12%，报3224.02点；深证成指一周跌2.18%，报11715.77点；创业板指一周跌3.76%，报2449.35点。

板块方面，申万一级行业指数显示，美容护理以3.53%的涨幅领涨，食品饮料、石油石化紧随其后，一周分别上涨1.62%、0.69%；电力设备（-4.06%）、电子（-3.29%）、房地产（-3.16%）跌幅居前。

基金方面，多只重仓医药生物和食品饮料的基金占据涨幅榜前列。盖俊龙和廖星昊管理的红土创新医疗保健股票一周上涨9.03%，易小金管理的财通资管健康产业混合、范洁管理的前海开源中药股票一周分别上涨5.27%、4.46%，汇安资产轮动混合、东吴国企改革主题灵活配置混合、银华富利精选混合等基金周涨幅超3.5%。

跌幅方面，汇添富香港优势精选混合（QDII）一周下跌9.86%，该基金主要投向港股的医药生物板块；前海开源沪港深新机遇A、兴银景气优选混合A、上银新能源产业精选混合等基金周跌幅均超5.5%。

冯明远卸任ing

进入2023年，冯明远的卸任动作愈发频繁。1月中旬，卸任信澳先进智造，交棒齐兴方；2月初，卸任信澳匠心臻选，交棒李淑彦、朱然。

2月16日，冯明远卸任信澳核心科技。根据公告，该基金将交给去年底增聘的基金经理徐聪单独管理。

值得一提的是，从2022年四季报来看，信澳核心科技混合前十大重仓股出现“大换血”，与冯明远其它基金的持仓情况大相径庭。由此可推测，该基金在2022年四季度或已由徐聪主要管理。

冯明远为什么卸任多只产品？是否为离职前奏？实际上，随着冯明远的卸任，坊间对于冯明远离职的猜测已经传开。据《读数一帜》了解，近期卸任实为减负，而非离职。

实际上，冯明远也确实该减减负了。

冯明远是信达澳亚基金内部培养起来的基金经理，2014年加入后从研究员做起，于2016年开始走上公募基金经理岗位。最早管理的产品是信澳新能源产业，6年多的时间里总回报286%，任职年化回报24%，也是冯明远的代表作。

从2020年开始，冯明远发行新基金的速度加快。最多的时候，他同时管理了10只基金，管理规模最高超过400亿元，可谓以一己之力撑起了一家基金公司。

冯明远曾经是能攻善守的成长派代表。冯明远的与众不同之处在于：以自下而上的视角选股，“一家家地看公司”，却呈现出类似量化的蜻蜓点水式持仓，个股持仓一般不超过5%。

这样的风格意味着冯明远必须投入大量的精力找到足够多的好公司，才有可能维持较高的胜率。也因此，规模的限制性更大。

随着近两年冯明远管理规模的急剧扩张，旗下基金无论是“攻击力”还是“抗打击力”，都显得力不从心。2022年，多只基金跌幅近30%。较晚成立的两只基金信澳领先智选、信澳智远目前仍处于亏损状态，成立以来分别下跌22%、11%。其中信澳智远为三年持有期型产品，目前管理时长刚满一年。

或许，正是出于业绩和管理规模双压力的考量，冯明远才开始逐步卸任产品，以便更专注地改善基金业绩。

据《读数一帜》了解，冯明远的勤勉在业内有口皆碑。曾有年轻基金经理在自评时对标冯明远，称“勤奋度远不如冯”。冯明远曾把管理基金比喻为“打仗”，基金经理需要“身先士卒”，他把闲钱都投入到自己管理的产品中，为的是“给大家一点信心”。

诺安成长增聘新人

诺安基金最近事情有点多。

第一件事是关于网红基金诺安成长的。自2月18日起，该基金增聘基金经理刘慧影。

公开资料显示，刘慧影的学历为本科、学士。曾就职于Atelier Capital、东兴证券，从事行业研究工作，2020年12月加入诺安基金，历任研究员、基金经理。

此前，蔡嵩松名下的诺安优化配置混合于2022年8月3日就曾增聘其共同管理。天天基金网显示，目前刘慧影在管共两只基金，合计规模高达249.37亿元。

诺安成长去年还莫名举牌了上市公司卓胜微，引发一番舆论风波，可见确实需要增聘人手了。

去年三季度，由于诺安成长不断加仓卓胜微，超过已发行股份的5%，不得不“举牌”。尴尬的事情紧接着来了：四季度期间，随着半导体板块股价的反弹，诺安成长持有的卓胜微市值越来越高，四季度末仓位达12.29%，超出了基金的“双十红线”规定。

根据证券法，如果在半年内卖出卓胜微的股份，将被视为违反短线交易规定，所得收益将由卓胜微所有。也就是说，如果诺安成长卖了股票，亏的是基民利益。但如果不卖出股票，就会违反基金运作的规矩。

一头是法规，一头是基民利益。不管从哪个角度看，诺安成长这次举牌把自己陷入两难，很难用其他逻辑来解释，大概率是“不小心的”行为。

从结果来看，诺安选择了站在基民这边。四季度期间，卓胜微股价从最低位一路上涨近30%。而在最低位时，诺安成长对卓胜微的持仓已经达9.85%。也就是说，诺安成长在四季度期间几乎全程“超载”。这显然没有达到监管要求的“在10个交易日内进行调整”。

不过，违反监管规定是要付出代价的。

根据《公开募集证券投资基金运作管理办法》，基金管理人、基金托管人违反办法规定的，中国证监会及其派出机构可以采取监管谈话、出具警示函、责令限期整改，整改期间暂停受理及审查基金产品募集申请或者其他业务申请等行政监管措施，记入诚信档案；对直接负责的主管人员和其他直接责任人员，可以采取监管谈话、出具警示函、暂停履行职务、认定为不适宜担任相关职务者等行政监管措施，记入诚信档案。

Wind数据显示，去年9月以来，诺安基金还没有发过新基金，也没有上报新产品。

最后一个问题是：对卓胜微的持仓什么时候能够回到监管要求的“双十红线”内呢？根据短线交易的规则，限制期为半年。而诺安成长最后一次增持卓胜微的时间是9月8日。也就是说，3月8日后，蔡嵩松可以自由减持而不被罚没收益。

下一次季报披露的时候，应该就能看到对卓胜微的持仓回到常态了。

诺安基金蔡宇滨离职

诺安基金的第二件事，关于另一位蔡姓基金经理蔡宇滨。自2月18日起，因个人原因，蔡宇滨不再担任诺安策略精选股票、诺安低碳经济股票A/C的基金经理。

蔡宇滨曾先后任职于IMI亚太总部、招商证券，2014年3月加入诺安基金，历任研究员、投资经理。2018年6月开始管理诺安低碳经济，任职年化回报19%，且每一年均为正收益。

蔡宇滨离任后，诺安低碳经济将由研究部副总监韩冬燕接手。

天天基金网显示，韩冬燕目前管理的基金包括：诺安中小盘精选、诺安低碳经济A、诺安低碳经济C、诺安先进制造、诺安恒鑫、诺安行业轮动，合计规模达32.04亿元，截至2月17日，其任职期间最佳基金回报达138.16%。

诺安策略精选接手的基金经理为李迪。除此次接任的基金外，李迪还管理诺安鸿鑫混合A/C，当前合计管理规模为4亿元。

基金专户子公司迎来正式监管

诺安基金的第三件事，与专户子公司有关。

2月14日，中国证监会证券基金机构监管部发布《机构监管情况通报》（下称“通报），基金专户子公司分类监管正式启动。

《通报》显示，当前基金专户子公司经营分化明显，部分子公司仍面临主业不清晰、市场定位模糊、可持续发展模式缺失等问题，个别机构甚至成为违法违规行为的“通道”，传递放大市场风险。

在此次《通报》中，监管部门还对基金专户子公司两大案例进行了通报，供行业借鉴。一个案例是行业首家专户子公司主动申请注销工作，一个案例是对个别风险突出的专户子公司首次采取责令撤销的行政监管措施，专户子公司退出趋向常态化。

前者即为去年引起业内关注的华泰柏瑞基金主动注销基金专户子公司。另一个案例则与诺安基金有关。

公开资料显示，诺安基金专户子公司诺安资产管理有限公司（下称“诺安资产”）成立于2013年9月10日，注册资本3.5亿元，由诺安基金全资控股。

此前，深圳证监局在现场检查中发现，诺安基金专户子公司诺安资产在管理运作某系列资管计划过程中，存在未按法规要求压降产品规模、将不同产品资产混同运作、未向投资者披露重大事项、由后期投资者承担投资风险、关联交易管理存在重大漏洞等严重违规行为。为严肃行业展业纪律，强化从严监管导向，深圳证监局依法对诺安基金采取责令撤销诺安资产的监管措施，并对母子公司多名责任人员采取认定不适当人选等监管措施。

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