狂犬疫苗第一股,利润率高达94%堪比茅台,被评为专精特新小巨人

• 2023-01-19 22:32:08来源：年报翻译官

这是中国首家研发出人二倍体细胞狂犬病疫苗的上市公司，而凭借着在该领域的强大竞争力，这家企业被工信部评为了专精特新小巨人。

2022年第三季度，这家公司的销售毛利率，也就是狂犬疫苗的利润空间高达94%。

(资料图片)

这说明只要该企业销售100元的狂犬疫苗，就能赚回94元的毛利润，这个利润空间堪比茅台。

从2016年开始，这家公司的历史净利润已经连续6年实现了大幅度的增长，并在2021年创出了历史新高。

值得一提的是，在2020年这家公司全年的净利润只有4.08亿元，到了2021年该企业的净利润就达到了8.29亿元，比2020年大幅增长了103%。

但是在2022年第三季度，这家公司的销售回款时间却延长了，这势必会降低该企业的资金使用效率，减弱其赚钱的能力，在本文的最后翻译官会详细介绍这些细节。

目前，这家公司的股票从2022年6月30日开始出现了调整，股票在充分回调了32%以后，于近期走出了一波短暂的上涨趋势。

大家好我是财报翻译官，今天将调研A股生物疫苗概念板块中，康华生物(股票代码:300841)这家上市企业2022年第三季度财报，下面进入今天的主题。

主营业务及核心竞争力

接电话的董秘是位男士，听声音很年轻，说话的态度还算可以。

在交谈中翻译官了解到，康华生物的主营业务为疫苗产品的研发、生产和销售。这家企业冻干人用狂犬疫苗的收入占比为97.82%，是其主营业务。

而从董秘的口中翻译官还得知，在这家公司的前十大流通股东中只有一个自然人，其余都是机构投资者。并且前十大流通股东累计持股，占流通股的比例为50.81%。

以上是对该企业基本情况的介绍，下面我们再来分析一下公司的净利润表现。

业绩表现

以下内容和财务数据均源自该公司2022年第三季度报，并没有任何个人观点。

2021年第三季度，这家企业的净利润为5.83亿元。到了2022年第三季度，公司的净利润就降至4.83亿元，同比下降了17%。

而这家企业目前的净利润，在A股生物疫苗概念板块71家上市企业中排名第26位。这个名次处在板块中等偏上的位置，说明其规模相对来说很大。

我们一定要了解对比净利润只能分析出一家公司的规模，而无法判断其赚钱的能力，因为规模不同的企业净利润是没有可比性的。

所以要分析出一家公司的赚钱能力，还得使用净资产收益率这个指标，它是净利润与股东权益的比值。

2022年第三季度，该企业的净资产收益率为16.3%。这说明如果管理层使用股东的100元钱，通过疫苗的生产经营，9个月后就能赚回16.3元的净利润。

而这家公司目前的净资产收益率，也就是赚钱的能力，在A股疫苗概念板块71家上市企业中排名第8位。这个名次更高，说明其赚钱的能力相对来说非常强。

在本环节的最后我们再来分析一下这家公司每年为员工以及高管支付薪酬的情况。

支付给职工以及为职工支付的现金这个指标，来自该企业的现金流量表，它也是衡量一家公司每年为员工支付薪酬情况的。

从2015年开始，这家企业每年为员工以及高管支付的薪酬已经连续6年实现了增长，并在2021年达到了1.04亿元。这不仅比2020年大幅增长了50%，还创出了历史新高。

当一家企业发生财务状况或者遇到经营问题时，管理层一定会进行裁员来减少开支，此时支付给职工薪酬这个指标将出现下降。

所以支付给职工薪酬这个指标连续增长，并且创出历史新高，则说明该公司目前正处在高速发展的阶段，每年都在招兵买马，向外扩张。

通过上述分析我们了解到，在2022年第三季度，这家企业的规模很大，赚钱的能力更强，并且其目前正处在高速发展期。

净利润下降原因

在本文最重要的环节中，翻译官将使用杜邦理论来分析出该公司净利润下降的主要原因，希望大家能认真阅读。

通过分析主要财务数据后翻译官发现，在2022年第三季度，这家企业净利润下降的主要原因是销售回款时间的延长。

销售回款的时间就是公司销售疫苗的账期，也是货款回到该企业账户里的时间，用应收账款周转天数这个指标来衡量。

2021年第三季度，该企业销售完疫苗之后，只需要166天就能收到货款。而现在却需要262天，销售回款的时间大幅延长了58%。

销售回款时间的延长说明货款回到这家公司生产环节的速度变慢了，这样就降低了该企业的资金使用效率，减弱了其赚钱的能力。

通过上述分析我们了解到，在2022年由于这家公司的管理层营运能力的降低，放松了对应收账款的催收力度。这不仅延长了该企业的销售回款时间，还使得公司第三季度的净利润出现了下降。

优点

虽然该企业的净利润在今年第三季度出现了下滑，但是在其财务数据中，翻译官还是发现了很多可圈可点的地方，例如超强的短期偿债能力。

流动比率是衡量一家公司短期偿债能力最有效的指标，它是流动资产和短期负债的比值。

2021年第三季度，这家企业的流动比率高达10.94。这说明只要公司有100元的短期负债，就对应有1096元的流动资产作为保障。

而到了2022年第三季度，这家企业的流动比率就降至5.14，同比下降了53%。

因为流动比率的行业平均值为2，所以即使该公司的流动比率在今年第三季度出现了下滑，但却依然处在行业平均水平之上，这说明该企业的短期偿债能力并不弱。

而超强的短期偿债能力不仅会增强一家公司的现金流能力，对其生产经营也十分有利，这一点是需要我们了解的。

如果把上市企业的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为该公司能维持C级的水平。

请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既没有推荐康华生物这只股票，也没有说康华生物公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。

标签： 流动比率 狂犬疫苗 偿债能力

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